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2020年第31周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

作者:于佳欣 来源:中国稀土网站 日期:2020-08-04 加入收藏
 
  篇首寄语:作者代表中国稀土网站团队,向抗击疫情中的逆行者、坚守者和千千万万建设者,向复工后战斗在平凡岗位上,始终认真耕耘的千千万万奋斗者,向在复工复产中坚强生活和生长的万千生命致以诚挚的敬意!我们坚信全人类终将战胜病毒,驱除疫情!

  2020第31周CRE指数最高为248.6点,最低为238.6点,波动幅度为4.19%。第31周周平均243.9点,较第30周下跌1.85%。本周国内经济情况运行持续平稳,疫情的影响趋于平顺,趋于局域化。南方抗洪救灾工作稳步推进,生产生活受到一定影响.新疆地区出现的新增病例,得到了的有效防控,未对社会生活和国民经济造成恐慌性影响。

  国家大政方面,7月31日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式,习近平充分肯定北斗系统特别是北斗三号全球卫星导航系统建设取得的成就。他指出,北斗三号全球卫星导航系统的建成开通,充分体现了我国社会主义制度集中力量办大事的政治优势,对提升我国综合国力,对推动疫情防控常态化条件下我国经济发展和民生改善,对推动当前国际经济形势下我国对外开放,对进一步增强民族自信心、努力实现“两个一百年”奋斗目标,具有十分重要的意义。26年来,参与北斗系统研制建设的全体人员迎难而上、敢打硬仗、接续奋斗,发扬“两弹一星”精神,培育了新时代北斗精神,要传承好、弘扬好。要推广北斗系统应用,做好确保系统稳定运行等后续各项工作,为推动我国经济社会发展、推动构建人类命运共同体作出新的更大贡献。

  7月29日在国务院常务会议上,李克强总理指出:“统筹推进疫情防控和经济社会发展,必须要以科学防疫为指导。目前我们能够依赖的有效办法,除了戴口罩、保持社交距离等传统方式外,提高新冠病毒检测能力是一个关键性手段。”李克强总理要求,要加紧培训检测人员,合理布局和增加机动检测力量。“要在加强生物安全风险防范前提下,确保秋冬季前实现全国三级综合医院、传染病医院、各级疾控机构及县域内1家县级医院具备核酸检测能力。各有关方面要及时加强资金等相关保障。”

  8月1日,王毅在《求是》杂志发表署名文章《深入学习贯彻习近平外交思想 不断开创中国特色大国外交新局面》,文章指出,面对风云激荡的国际形势,习近平总书记以伟大战略家的远见卓识,准确把握人类社会发展规律,全面判断国际形势走向和我国所处历史方位,提出了一系列富有中国特色、体现时代精神、引领人类进步潮流的新理念新主张新倡议,旗帜鲜明地回答了中国应当推动建设什么样的世界、构建什么样的国际关系,中国需要什么样的外交、怎样办好新时代外交等一系列重大理论和实践问题,形成和确立了习近平新时代中国特色社会主义外交思想,即习近平外交思想,为进入新时代的中国外交指明了前进方向,提供了根本遵循。

  数据层面,7月16日国家统计局发布的《统筹防疫和发展成效显著 上半年国民经济逐步复苏》中显示,初步核算,上半年国内生产总值456614亿元,按可比价格计算,同比下降1.6%。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%。分产业看,第一产业增加值26053亿元,同比增长0.9%;第二产业增加值172759亿元,下降1.9%;第三产业增加值257802亿元,下降1.6%。从环比看,二季度国内生产总值增长11.5%。具体表现为,农业生产形势较好,夏粮再获丰收;工业生产恢复较快,高技术制造业和装备制造业实现增长;服务业降幅缩小,现代服务业增势良好;市场销售逐步改善,网上零售较快增长;固定资产投资降幅明显收窄,高技术产业和社会领域投资回升;货物进出口好于预期,贸易结构继续改善;居民消费价格涨势温和,工业生产者出厂价格同比下降;全国城镇调查失业率有所下降,就业形势总体稳定;居民实际收入降幅收窄,城乡居民人均可支配收入比值缩小。

  在疫情方面,7月30日国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组,下发了“关于印发农贸(集贸)市场新型冠状病毒环境监测技术规范的通知”。为科学规范指导开展农贸(集贸)市场新冠病毒环境监测工作,特别是具备区域辐射能力的大型农贸(集贸)市场,特别是包括冷冻、冷藏功能的肉类和海鲜水产交易摊位,或者存在潮湿、密闭空间的市场的监测工作,制定了技术规范。

  数据方面,截至7月30日24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团,现有确诊病例684例(其中重症病例41例),累计治愈出院病例78974例,累计死亡病例4634例,累计报告确诊病例84292例,现有疑似病例2例。累计追踪到密切接触者787335人,尚在医学观察的密切接触者18461人。从数据和日常生活两个角度看,疫情防控的压力依然强大,不可掉以轻心.但是我国疫情防控措施及时有效,为全国人民的健康发展、全国经济的成长筑牢了坚实的基础。

  国际层面,7月27日上午10时,按照中方要求,美国驻成都总领馆闭馆。中方主管部门随后从正门进入,实行接管。7月27日,英美政府将通过视频会议的方式,展开第三轮英美自由贸易协定的谈判。美联储货币政策决策机构公开市场委员会在7月28日至29日的政策会议后的声明中称,美国“经济的发展,将很大程度上取决于病毒的传播过程”。并一致决定,将联邦基金利率维持在0%至0.25%区间,与市场预期一致,同时强调了新冠疫情对美国经济前景有“相当大的风险”。美国经济分析局(BEA)在美东时间7月30日晚间披露的最新数据显示,美国2020年第二季度国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,跌幅为有记录以来最高。按季度计算,美国第二季度实际GDP较第一季度收缩了3328亿美元,至4.31万亿美元(2012年不变价)。

  在新冠疫情方面,国外疫情发展情况依然在高峰位置持续发展。数据显示,截止8月2日晚,全球累计确诊18006652例,现有确诊6030042例,累计治愈11291311例,累计不幸死亡685299位。趋势图显示,疫情全球传播的形势未见缓解的迹象。美国、印度、巴西、南非、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、阿根廷、俄罗斯和菲律宾处于新增确诊病例数量前十位,菲律宾在上周的新增病例数量相对明显,伊拉克的新增病例有所下降。除美国,南美、南亚、南部非洲外,中东地区是目前疫情防控形式最为严峻的地区。值得注意的是,财新网报道,在连续100天未出现新增本土病例后,越南中南部沿海城市岘港(Da Nang)在7月25日确诊了一名本土病例,随后的三天内共确诊15名本土病例。进一步显示新冠的传播性超乎想象。通过国外新增确诊趋势看,国外疫情传播的拐点尚未显现,由此可以推断反向输入的压力和风险将持续存在。

  第31周在第一个交易日延续了第30周周五出现的下跌趋势,出现了一定幅度的下跌。第二个和第三个交易日出现了可观上涨,第四个交易日有所回落,第五个交易日再次出现了可观的上涨。一周的上涨幅度和下跌幅度的差距不大,平均指数出现了程度轻微的下调,市场表现与上周相比差距不大。

  本周最高值低于第30周水平,而最低值则高于第30周水平,显示市场在新的位置开展震荡,底部水平较之前有所提高。

  如图1,2020年第31周的第一个交易日出现了微弱的下跌,涨幅为60.38%。周二和周三出现了上涨,涨幅分别是1.42%和2.02。周四再次回落,跌幅1.38%。周五出现了上涨,涨幅为2.09%。

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  商品市场上,轻重稀土产品价格都出现了一定的上涨,下游钕铁硼价格基本持平。受到全球需求下降的影响,稀土总体需求低于去年同期水平,但是由于目前全球稀土行业的资源开发相对集中,因此,上游原料厂商可以通过供应量调整,使稀土产品的价格在一定程度上回归相对合理的水平,所以短期的上涨并一定不意味着需求的回暖。

  如之前所分析的,资本市场已经连续半年在极端低位连续徘徊,不少持有者长期处于亏损状态,对于资金占用成本较高的持有者而言,长时间的低位,势必造成巨额亏损。对于自有资金的持有者,难免处于被套牢的状态。同时,股市的下跌势必造成存量财富的下降。这些都使股市成为较大的资金陷阱,在一定程度上影响了资本市场参与者的消费能力。消费进一步降低,又将导致投资能力下降,相互耦合形成了恶性循环,必然导致资本市场新鲜的中小投资者数量会较长时间处于低迷状态。这种情况并没有因为之前持续一周的快速上涨产生实质性的改变,反而可能进一步打击了新近参与者的预期。

  不过我们认为,植根于人们心中对经济复苏的“希望”,将最终引导人们对股市充满希望,并在低迷期间积聚上涨的力量。这些积聚的力量将在全球需求,特别是我国的需求得到实质性恢复后得以全面释放。因此,如何提振需求将是全球面临的普遍问题,是继续通过信贷释放货币,还是通过减税还富于民,或者两者兼备,必然成为各国政府部门和央行焦灼的核心问题。

  7个月里稀土板块在资本市场的表现一波三折,从趋势上看,2020年第2周,虽然显现了涨势,但是波动态势预示了这次上涨行情的阶段行调整点可能在下周出现。2020年第3周,微幅上涨预示了这一波段的上涨到了调整点,具体走势依赖于宏观经济的走势。2020年第4周,指数回落,应对假期投资者保持了谨慎态度。2020年第6周,受疫情影响,指数大幅回落,但是从趋势表现出了一定的向上动力。2020年第7周,指数继续回升,但是回升动力相对温和。2020年第8周,持续的恢复性上涨已经使指数水平基本回归春节前水平。2020年第9周出现了巨大的下跌,惯性未能持续,报复性增长没有出现。2020年第10周出现了反弹,但是反弹趋势在周末中止。2020年第11周又出现了下跌,平均趋势与上证指数回归一致。2020年第12周继续下跌,且跌幅更加巨大,第13周依然是下行的趋势。第14周,显示底部空间明显,开始有所回升。第15周,回升幅度略有增加。第16周,出现一定幅度的下跌。第17周继续下行。第18周下行,第19周出现反弹。第20周再次出现下行。到了第21周出现了较大的上涨。第22周,上涨幅度显著下降。第23周,大幅度上涨。第24周,微幅上涨。第25周,再次出现可观下跌。第26和27周,出现了连续上涨,幅度不大。第28周大幅度上涨,第29周、第30周和第31周,出现了回落。如图2显示,7月份出现了一次中等幅度的反弹。

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  上证指数均值在第31周呈现了幅度较小的态势,不过一周下来上证指数却出现了一定的上涨。第31周反复纠缠最终冲上3300点,。由此可见,虽然缺乏长期支撑力,但是市场的热情依然居高不下,不过热情和现实毕竟有所差异,因此后期仍然需要慎重考虑。

  在大趋势上,上涨指数2020年第2周继续微幅上涨。2020年第3周,几乎持平。2020年第4周,有所下跌。2020年第6周,大幅下跌。2020年第7周,较大幅度上涨。2020年第8周,继续较大幅度上涨。2020年第9周,大幅下挫。2020年第10周,出现反弹。2020年第11周,再次下跌。2020年第12周继续大幅下跌。2020年第13周继续大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周中等程度回升。2020年第16周微幅回升。2020年第17周微幅回升,第18周微弱下行,第19周大幅回升。第20周微弱上行。第21周继续小幅下跌。第22周,再次微幅下跌。第23周,上涨。第24周,微幅上涨,第25周,微幅下跌。第26周,小幅上涨。第27周,中等幅度上涨。第28周大幅上涨,第29周小幅回落。第30周小幅回落.第31周继续回落,幅度有所增加,从单日收盘看,周五收盘在3310.0065,高于第30周周五的3196.7684,微观上出现了较大幅度上涨。

  而CRE指数,到了2020年第2周,中等幅度增长。2020年第3周,微幅上涨。2020年第4周,有所下跌。2020年第6周,大幅下跌。2020年第7周,较大幅度上涨。2020年第8周,继续保持较大幅度上涨。2020年第9周,大幅下挫。2020年第10周,继续下挫。2020年第11周,继续下探。2020年第12周大幅下跌。2020年第13周大幅下跌。2020年第14周微弱回升。2020年第15周轻度回升。2020年第16周中等幅度下跌。2020年第17周继续中等幅度下跌,第18周下行,第19周大幅上涨。第20周下行。第21周出现了上涨。第22周继续出现上涨,第23周大幅上涨,第24周微幅上涨,第25周较大幅度下跌。第26和第27周出现了一定的上涨。第28周大幅上涨,第29周和第30周微幅下跌。第31周继续微幅下跌,从单日收盘看,收盘在248.6,高于第30周的239.5点,微观看出现了一定上涨。

  第31周CRE指数的波动幅度为4.19%,上证指数的波动幅度为3.27%。新的震荡趋势再次出现,市场交易逻辑变化将出现变数,未来有可能出现振幅减低现象,逐步向平衡点收敛。

  从图2还可以看出,平均波动趋势显得远不如日交易波动趋势剧烈,从某种意义上再次印证了市场对于牛市的渴望,不断的形成上涨预期,又不断的失败。

  稀土板块没有特别重大的经营利好信息披露已经持续了很久,本周尤为明显,没有国家层面的相关消息。失去了政策支撑,导致了稀土板块长期的跟盘特点。2020年第2周,涨势有所减弱,但仍然表现出一定的上涨。2020年第3周,两个指数明显低头,强烈预示着连续7周的总体上升可能终止。第4周,连续7周的上升期终止。第6周,回归低位,上升周期重启。第7周,上行继续,但是疫情逐步受控结束需要一定的时间,各行各业复工,社会恢复运行也需要时间,因此上升会持续一段时间。第8周,上涨已经基本回归了节前水平,恢复空间已经基本压缩。第9周最后一个交易日收到外部消息刺激,将调整转化成了恐慌。后期疫情的持续性影响将进一步发酵,会在低位徘徊。第10周,低位抄底导致开盘就大幅拉伸,之后小幅推升,周末出现避险抛盘。第11周,基本上接触到了底部,触底后回升,但是由于下跌幅度太大,最终还是形成加大规模的平均下跌。第12周,市场信心似乎进一步受挫,出现了大幅下跌。第13周,部分投机的尝试没能成功,继续有所下跌。第14周,投机氛围不够浓厚,但是却出现了微弱回升。第15周投机氛围有所增强,部分资金入场。第16周投机氛围下降,部分资金离场,下周或有所增强。第17周虽然有资金进入大盘,但是没有投入稀土板块。第18、19周资金微弱增加,部分进入稀土板块。第20周,缺乏持续支撑下交易量下降。第21周,市场交易量上升,稀土板块受到一定的支撑。第22周,交易量下降,但是由于战略性显露,所以资金进入了稀土板块。第23周,由于战略性进一步显现,资金进一步进入稀土板块。第24周,资金进入水平回落。第25周,此前入场的资金获利后快速离场。第26和27周,交易量较大增加。第28周,交易量随着大涨而大增。第29和第30周,交易量明显萎缩。第30周,交易量继续减弱。

  第31周出现下跌,主要有三个原因,一是大盘回落,进场资金明显减少,新生力量持续萎缩;二是经济基本面的支撑力尚不足以构筑更加持久的牛市,具有潜力投资项目缩水;三是上周政经消息对股市的影响巨大,造成观望态势。

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  图4可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势,单日看在本周保持了一定的正相关关系。从本周看,交易量与指数出现了多个反差点,推测是买多的投资者在本周已经明显减少,多数投资者看空。交易量持续低迷,预示着后期的市场将会比较艰难。

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  图5是CRE指数周平均环比变化率趋势,从中可以看到大部分时间,CRE指数与上证指数有着一致的波动方向,而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2020年第31周两者之间在平均趋势上依然出现了相同的态势,两者变化率之间差异回归了正常,上证大盘跌幅小于稀土板块。可见本周稀土板块的吸引力略微强于大盘,相关的特殊性质有所看重。虽然从统计上看,两者出现相反态势的持续时间较少,下周保持相同的发展趋势的可能性增加。

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  图6为2020年第21到第31周CRE上游和CRE下游指数对比情况,上下游指数趋势在本周继续表现出不一样的趋势。一般来讲,在大盘大幅度调整的状态下,稀土上下游板块差异性几乎消失,趋势越来越相近。但是从图中可以看出,本周CRE指数中上下游出现了明显的差异化的状态,上下游基本保持了基本相同的趋势,但是幅度明显不同。上游总体要好于下游,可见下游似乎处于上游和终端市场的夹心之间,日子仍然过得比较困难。由此可见,有上游调控供给形成的价格上涨并非反应了需求实际情况。虽然如此,我们始终认为下游企业的利好,将会持续推动稀土板块的成长。下游直面市场,风险更大,更易于受宏观经济的影响。作者认为本周的趋势属于大盘持续上行下的表现,根本上看,我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。下游仅仅是供需的一个环节,最终还是会传递到上游,达到持久的平衡。

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  这周时政新闻寥寥,2020年7月,宁波市发改委表示,为抢占未来产业发展的科技制高点,宁波市将重点发展新型金属功能材料、稀土功能材料、新型膜材料、高品质合成橡胶、石墨烯功能材料等五大类功能材料领域,大力推动新材料向产业链、价值链高端延伸,力争通过三年攻坚,到2022年全市新型功能材料产业产值突破1000亿元。

  2020年7月,南雄市自然资源局在坪田镇组织召开南雄市非法开采稀土矿区矿山地质环境修复治理项目动员会。福建省龙岩市永定区召开严厉打击非法勘查、开采稀土和违法采石洗砂专项整治专题会议,动员部署严厉打击非法勘查、开采稀土和违法采石洗砂专项整治行动。

  2020年7月,北方稀土相关统计显示,上半年完成稀土氧化物较去年同期增长5.47%,4至6月连续三个月突破历史记录。磁材合金产品累计完成产量4050.57吨,同比增长91.57%;磁体产品累计完成产量349.41吨,比上年同期增加343.69吨,实现营业收入4.41亿元,同比增长21.95%。抛光材料产量同比增长14%,销量同比增长7%。

  2020年7月25日,江西金力永磁科技股份有限公司(下称“金力永磁”,300748)公告,其向特定对象发行股票申请获得深交所受理。根据公告披露,金力永磁将募集7.18亿元用于年产3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目以及补充流动资金。其中,年产3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目的总投资为62354.17万元,此次募集资金拟投入金额50300.00万元。另外,补充流动资金的部分为21500.00万元。

  2020年7月27日,南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价,本次调价周期南方稀土未对其旗下销售的氧化物做出价格调整。现挂牌价分别为:氧化钐1.2万元/吨、氧化铕30.0万元/吨、氧化钆17.7万元/吨、氧化铽470.0万元/吨、氧化镝195.0万元/吨、氧化钬43.0万元/吨、氧化铒17.0万元/吨、氧化镱10.0万元/吨、氧化镥475.0万元/吨、氧化钇2.2万元/吨、氧化钪900.0万元/吨。

  依据“中国稀土”网监测的价格数据,本周稀土产品销售情况良好,多个产品出现持续上涨。碳酸稀土、中钇富铕矿 、氧化镨钕、镨钕合金、氧化钕、金属钕、氧化钆、金属铽、氧化镝、氧化钬、钬铁、烧结钕铁硼 均出现不同程度上涨,涨幅0.1%-3.9%;其他稀土产品价格均保持平稳状态,无明显变化。

  重要的事情多说几遍,长时间以来,股民对稀土板块充满了好奇,而稀土板块也给股民营造了一种神秘气息,一些对行业一知半解的营销号或者伪专家,常常将一些掺杂了大量错误信息和荒谬故事的文章通过各种渠道发布,给投资者制造了大量的信息迷障。也使稀土板块,在公众眼中成为了一种“武器”,成为了一种被夸大的战略性资源。这使稀土常常处于冰火两重天的状态,当国际局势紧张时,各种稀土威胁论或者稀土制胜论就会成为流量明星,从而带动一波快速上涨。而国际局势缓和,特别是当稀土板块较长时间缺乏支撑性利好消息的时候,公众对稀土的关注度也会自然降低,对于稀土的投资欲望快速下降,形成小熊态势。而对于稀土上市公司本身的技术状态、业绩情况、主营业务与稀土板块比例等核心经济因素,公众反而关注较少。对于稀土的资源赋存状态,技术发展来龙去脉,市场供给状况和需求预期,更是关注寥寥。

  由于稀土体量小,易于投资和操作,因此稀土板块也常常被作为炒作的目标。但是,短期刺激效应的持续时间不会太长,因此也就会迅速回到跟盘状态。

  如图7所示,CRE指数与上证交易量存在一定的对映关系,但是影响因素较多,受到扰动时关系都会变化,在本周交易量下降对应了指数下降,显示平均趋势下交易量与指数关系更加一致。而比大盘高的跌幅,显示本周在稀土板块的资金增加的可能更少。本周交易量和指数趋势正相关关系符合的很好。

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  由于大盘显现出了下跌,稀土板块也跟随了这一态势。如图8,减量交易表现了资金流入或者积极投资,从平均角度看,投资者对近期的股市持保守态度,普遍认为此前的增长不具有可持续性。但是从单日看,市场似乎在努力向上。因此出现了日交易量价齐涨的平均趋势的同时,出现了周平均量价齐跌的局面。可以理解为长期趋势下的短期起伏。

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  从行业技术水平看,稀土作为一种普通商品在已经在市场上存在了超过30年,相关的上下游行业基本上都已经进入成熟期。因此,稀土产业的各个环节无论在技术成熟度和管理完善度方面都已经十分成熟,成本成为了各个企业间竞争的主要因素。也成为稀土材料与其它竞争材料之间竞争的主要因素,甚至是决定性因素。技术的偶然性是巨大的,尤其是对于成熟期的产业,新技术的冲击可以对这样的行业造成致命打击。

  从市场交易角度看,长期趋势下的短期起伏是稀土行业的特点,归根结底是由于持续开发的稀土资源相对集中,上游可以通过供给调整使稀土产品回归相对合理价格。但是这样势必使下游处于两面夹击状态,某种意义上讲,将会刺激替代产品的增长。

  篇末,再次伟大的中国人民致以崇高的敬意。我们相信经济必将重新恢复活力,未来的生活必然会在成长中更加美好。我们也相信,美好的生活不会因为暂时的困难成为泡影,历经磨练的人们会在追求美好生活的路上更加坚定。国运如同人生,困难一个连着一个并不能代表悲伤和怜悯,相反的,怀揣一颗满怀希望的心就会踏着困难的脊梁走向不断光辉的未来。
  
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