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2021年第7~9周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

作者:于佳欣 来源:中国稀土网站 日期:2021-03-05 加入收藏
 
  篇首牛年春节在一片喜气、祥和中度过,神州大地再次恢复了忙碌的景象。春节前断续爆出的偶发新冠疫情丝毫没有影响中国人的年味,就地过年、有序回乡,无论是做好核酸检测手持绿码的匆匆打工人,还是响应号召在公司、单位驻地过年的坚守者,都享受了一个物资丰富、节目多彩的长假。毫无疑问,中国人自己的力量创造了属于自己的奇迹和幸福。民族的自觉,领头人的奉献,各个行业各个领域都有自己独特的抗议故事,相同的都是奉献、信心和希望。虽然时间永远无法抹去过去一年的种种悲伤,但是支撑我们撑过苦痛、艰难的民族精神必将化作民族自信,照亮牛年大吉的幸福道路。

  牛气冲天的春节假期将2021年的第7周和第8周分割成了细碎的两部分,无论是资本市场还是商品市场都呈现了节前避险、节后迅速恢复的状态。特别是稀土领域,在商品市场和资本市场都出现了显著的增长。虽然,上证指数在第9周出现了一定的回落,但是稀土板块却出现了异常的涨势。接连数月的稀土产品连续上涨,终于在牛年伊始传递到了资本市场,市场的表现说明稀土再次成为市场追捧的对象,而且这次上涨的来源主要是行业本身显现的高成长空间。

  放眼世界,全球范围内的新冠疫情依然没有下行的迹象,持续给经济复苏带来压力。而美国政权交替后,经济、政治政策的转变也日渐明显,首先在经济领域上,拜登政府对美国国内页岩油开出了严厉的禁止药方,无限期推迟了新项目的审批和到期项目的延续,这个举措直接推高了全球油价,使在过去四年里处于相对低位的油价走上了明显的快速上涨趋势。油价的上涨,导致了基础工业品和运费的飞速上涨,其后效或许比新冠疫情还要大。另一方面,民主党政府的攻击性似乎比共和党还要激烈,无论是缅甸问题,还是伊朗问题,摆脱了了少数党地位的民主党显露出了强硬的一面。欧洲依然处于内部纷争的阶段,尚未有大作为。世界局势仍旧不够稳定,经济恢复的速度,受到了疫情和人为因素两方面的影响。作为小行业的稀土产业也受到剧烈的影响,此前的预期再次出现了不确定性。

  一、指数摘要

  2021第9周CRE指数最高为330.7点,最低为312.2点,波动幅度为5.93%。第6周周平均值为321.2点,较第8周上涨了3.68%。上证指数最高3642.4,最低3509.1,波动幅度为3.80%。第6周周平均3587.4点,较2021年第8周下跌了2.67%。其中,CRE指数较第8周的涨幅有较大下降,但是依然保持了较高水平。

  这一周上证指数未能延续连续两周的涨势,而CRE指数均延续了上两周来的上涨趋势,并且涨幅较大。两个指数依然在各自的关键点位置以上。国外诸如比特币快速下跌等情况并未波及我国市场,稀土方面,商品市场涨势依然持续,市场强劲的需求不断加强,推升着稀土产品的价格。

  二、国内要闻精选

  2021年2月19日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十八次会议并发表重要讲话。他强调,全面深化改革同贯彻新发展理念、构建新发展格局紧密关联,要完整、准确、全面贯彻新发展理念,扭住构建新发展格局目标任务,更加精准地出台改革方案,推动改革向更深层次挺进,发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用。

  2021年2月26日,中共中央政治局召开会议,讨论国务院拟提请第十三届全国人民代表大会第四次会议审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿,审议《中国共产党普通高等学校基层组织工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。

  2021年2月26日,中共中央政治局就完善覆盖全民的社会保障体系进行第二十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,社会保障是保障和改善民生、维护社会公平、增进人民福祉的基本制度保障,是促进经济社会发展、实现广大人民群众共享改革发展成果的重要制度安排,是治国安邦的大问题。要加大再分配力度,强化互助共济功能,把更多人纳入社会保障体系,为广大人民群众提供更可靠、更充分的保障,不断满足人民群众多层次多样化需求,健全覆盖全民、统筹城乡、公平统一、可持续的多层次社会保障体系,进一步织密社会保障安全网,促进我国社会保障事业高质量发展、可持续发展。

  2021年2月10日,国务院发布《防范和处置非法集资条例》,对非法集资管理法规化。

  2021年2月21日,新华社受权发布《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》,对新发展阶段优先发展农业农村、全面推进乡村振兴作出总体部署,为做好当前和今后一个时期“三农”工作指明了方向。

  2021年2月22日,国务院发布《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,旨在使发展建立在高效利用资源、严格保护生态环境、有效控制温室气体排放的基础上,统筹推进高质量发展和高水平保护,建立健全绿色低碳循环发展的经济体系,确保实现碳达峰、碳中和目标,推动我国绿色发展迈上新台阶。

  2021年2月25日,国家乡村振兴局挂牌。

  三、国内经济数据概览

  中国汽车工业协会发布,1月,我国汽车产销量分别达238.8万辆和250.3万辆,环比分别下降15.9%和11.6%,同比分别增长34.6%和29.5%。新能源汽车产销环比有所下降,同比呈现稳步增长态势,产销量分别达19.4万辆和17.9万辆,环比分别下降17.8%和27.8%,同比分别增长2.9倍和2.4倍。在新能源汽车主要品种中,与上年同期相比,纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销保持快速增长势头,纯电动汽车增速尤为显著。

  1月末,广义货币(M2)余额221.3万亿元,同比增长9.4%,增速比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1个百分点;狭义货币(M1)余额62.56万亿元,同比增长14.7%,增速分别比上月末和上年同期高6.1个和14.7个百分点;流通中货币(M0)余额8.96万亿元,同比下降3.9%。当月净投放现金5310亿元。

  1月末,本外币贷款余额182.23万亿元,同比增长12.5%。月末人民币贷款余额176.32万亿元,同比增长12.7%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.6个百分点。1月份人民币贷款增加3.58万亿元,同比多增2252亿元。分部门看,住户贷款增加1.27万亿元,其中,短期贷款增加3278亿元,中长期贷款增加9448亿元;企(事)业单位贷款增加2.55万亿元,其中,短期贷款增加5755亿元,中长期贷款增加2.04万亿元,票据融资减少1405亿元;非银行业金融机构贷款减少1992亿元。1月末,外币贷款余额9122亿美元,同比增长14.6%。当月外币贷款增加450亿美元,同比多增361亿美元。1月末,本外币存款余额222.22万亿元,同比增长10.4%。月末人民币存款余额216.14万亿元,同比增长10.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.1个百分点。1月份人民币存款增加3.57万亿元,同比多增6245亿元。其中,住户存款增加1.48万亿元,非金融企业存款增加9484亿元,财政性存款增加1.17万亿元,非银行业金融机构存款减少1120亿元。1月末,外币存款余额9392亿美元,同比增长19.9%。当月外币存款增加500亿美元,同比多增245亿美元。

  1月份,全国居民消费价格同比下降0.3%。其中,城市下降0.4%,农村下降0.1%;食品价格上涨1.6%,非食品价格下降0.8%;消费品价格下降0.1%,服务价格下降0.7%。

  1月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.3%,环比上涨1.0%;工业生产者购进价格同比上涨0.9%,环比上涨1.4%。

  1月,中国外汇市场(不含外币对市场,下同)总计成交18.46万亿元人民币(等值2.85万亿美元)。其中,银行对客户市场成交3.11万亿元人民币(等值0.48万亿美元),银行间市场成交15.34万亿元人民币(等值2.37万亿美元);即期市场累计成交7.52万亿元人民币(等值1.16万亿美元),衍生品市场累计成交10.94万亿元人民币(等值1.69万亿美元)。

  四、世界要闻摘要

  2021年2月25日,美军对叙利亚东部的叙利亚与伊朗边境地区发动多次空袭,被袭击的建筑物据美方称属于亲伊朗的当地民兵组织。

  美国新任财政部长耶伦在访谈中表示,现阶段美国政府将维持特朗普时代对中国商品额外加征的关税,并希望中国继续履行贸易承诺,美方将在彻底审查评估后,确定拜登新政府的对华经济政策。

  美国第二大州得克萨斯州,数百万户居民遭遇了大面积停电和停水等情况,当地陆运及空运交通也严重受阻。

  此外,特朗普的弹劾案最终未能成立,美联储表示还将持续货币宽松政策。缅甸局势依然动荡,出现了大规模的抗议活动,并且出现了抗议者流血事件。

  如前言所述,近期国际领域除了不断动荡的政治局势,持续的疫情压力,最为重要的是经济领域石油等原材料价格的快速上涨,这将给经济的各个领域带来长期的影响。

  五、疫情防控及影响

  春节期间,国内在疫情防控方面取得了卓越的成绩,严密的防控策略和管理,保障了祥和中国年,与此同时,偶发的感染情况得到了有效控制。国外方面,疫情防控压力没有明显的减弱,感染人数继续攀升。

  在疫情防控方面,据统计,仍有超过100个以上的国家由于各种原因没有开展疫苗接种计划。也有科学研究表明,现有的核酸检测对于一些变异的病毒没有检测能力,对防控体系提出了新的挑战。

  新冠疫情的彻底防控依然需要数月的时间才有望看到拐点的出现,一方面有赖于疫苗的普及,另一方面更有赖于社会动员能力的提高。否则国外的疫情仍将不断对我国的经济、社会生活造成持续的影响。

  六、CRE指数情况

  资本市场方面,2021第9周在第一个交易日延续了2020第8周最后一个交易日的涨势,此后的五个交易日连续出现了上涨,导致一周下来平均指数出现了较大幅度的上涨。2021年第6周以来连续三周出现涨势,市场表现与上周相比有所减弱。本周最高值高于第8周水平,最低值也高于第8周水平。

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  如图1,2021年第9周五个交易日出现了连续的上涨,涨幅分别为27.15%,18.70%,8.90%,2.19%和1.33%。

  商品市场上,轻重稀土产品价格继续延续了持续数周的上涨趋势。主要的轻重稀土产品出现了上涨,部分产品涨幅较大。钕铁硼产品微弱上涨,镧、铈等产品出现了下跌。稀土产品的需求仍然不断的提高,支撑了连续不断的价格上涨。

  缅甸局势依然动荡不安,甚至在中缅边境缅甸一侧,出现了激烈的交火。但是,截止目前缅甸稀土供应的依然顺畅,尚未出现异常情况。另外,从2020年进出口数据可以发现,缅甸的稀土产业发生了一定的变化,开始出现大批量的金属出口,由此可见周边国家在稀土产业的竞争趋势要远比预料中来的快。

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  在资本市场大趋势上,上证指数也终结了连续2周的上涨,虽然依然保持了3500点的近期高位,但是与上一周的接近3700点的状态相比,有不小下跌。稀土板块要好一些,出现了更加持久的涨势,显示稀土的支撑性更大。

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  从上证指数交易量趋势可以看出本周交易量出现了与上周相似的波动态势,且规模略高于上周,显示资本市场吸引资金的能力有所提高,但是从周一到周五交易量一路向下。

  2021年第9周上涨现象,主要有两个原因,一是稀土市场的火爆传递到了资本市场;二是其它板块的相对颓势,将资金进一步向稀土板块挤压。

  图4为上证指数周平均数据与交易量的趋势图,上证指数和交易量发展出现明显的相关关系,但是在第9周不再相关,由此可见上证指数受到交易量的正向影响并非常态。

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  图5可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势,CRE指数与上证指数不同,与交易量反而出现了紧密联系。

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  图6是CRE指数周平均环比变化率趋势,从中可以看到大部分时间,CRE指数与上证指数有着一致的波动方向,而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2021年第9周两者之间在平均趋势上出现了相反的态势。从统计上看,两者出现相反态势的持续时间较少,下周保持相同的发展趋势的可能性增加。

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  图7为2021年第6周到第9周CRE上游和CRE下游指数对比情况,从2020年47周开始,上游出现了主导性趋势,但是到了2021年第2周两者开始出现交叠,上游和下游纠缠在一起。第3周又出现了分离现象,第4周后期两者完全纠结在了一起。但是第5周出现了严重的分离,下游出现了大幅度的下跌。第6周分离趋势持续扩大,下游状况明显不如上游状况。到了第9周差距出现了短暂的接近,然后又再次扩大差距,上游依然更好。我们始终认为下游企业的利好,将会持续推动稀土板块的成长。下游直面市场,风险更大,更易于受宏观经济的影响。根本上看,我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。下游仅仅是供需的一个环节,最终还是会传递到上游,达到持久的平衡。

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  七、稀土资讯导读

  2021年2月26日,工信部和自然资源部发布《关于下达2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》,2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为84000吨、81000吨。较之去年,总量计划有明显增加,以应对2020年中期以来出现的稀土需求快速增长态势。

  2021年2月,统计显示,目前我国共有新能源汽车相关企业23.2万家,2020年全年新注册企业7.86万家,同比增长70.8%,其中四季度新增企业2.7万家。据央视报道,春节期间一线城市的新能源汽车订单量同比增长10到20倍。新能源领域的火热,是推升稀土价格的一个重要原因。

  2021年2月22日,南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价,南方稀土对其旗下销售的部分氧化物做出价格调整。此次调高了氧化钆0.7万元/吨,氧化铽的价格40.0万元/吨,氧化镝的价格10.0万元/吨、氧化钬17.75万元/吨,氧化镥的价格3.0万元/吨和氧化钇的价格0.3万元/吨。现挂牌价上限分别为:氧化钐1.25万元/吨、氧化铕30.2万元/吨、氧化钆20.2万元/吨、氧化铽890.0万元/吨、氧化镝252.0万元/吨、氧化钬90.0万元/吨、氧化铒19.0万元/吨、氧化镱10.5万元/吨、氧化镥530.0万元/吨、氧化钇3.8万元/吨、氧化钪905.0万元/吨。

  依据“中国稀土”网监测的价格数据,本周延续上周良好态势,多个稀土产品价格有所上涨。碳酸稀土、中钇富铕矿、氧化镨钕、镨钕合金、氧化钕、氧化镨、金属钕、金属镨、氧化钆、钆铁、氧化钇、氧化铽 、金属铽、氧化镝、金属镝、镝铁合金、氧化钬、钬铁均出现不同程度上涨,涨幅0.1%~13.1%;氧化镧出现下跌,跌幅14.6%;氧化铈出现先跌后涨,跌幅6.0%~14.6%;其他稀土产品价格均保持平稳状态,无明显变化。

  本周稀土板块交易量与指数的波动情况如图8,可以看出交易量的波动和CRE指数保持了正相关的状态。

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  图9和图10是2020年和2021年同期指数运行情况对比,延续了2020年的良好趋势,今年的情况依然好于去年同期水平,从某种意义上显示我国经济恢复状态不错,也意味着资本市场在2021年的资金供应好于2020年。累积观察稀土板块和国内资本市场的年度同期数据比较,从2018年低点开始,2019年和2020年均保持了显著的增长。这一现象与各类自媒体、经济学者渲染的经济下行态势并不相符,数据显示,即便在疫情冲击之下,中国经济都得到了长足的发展。因此,无论是稀土产业,还是宏观经济,我们都应到对中国的发展充满自信。

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  牛年新春过后,稀土市场依然骑在红火的金牛身上,保持了快速的成长。如数据显示,新能源汽车等行业成为了推动的稀土不断成长的重要原因,其中2020年新设的企业将在未来的一到两年内进入产能爆发期和竞争红热区,届时优胜劣汰带来的将不仅仅是终端企业的存亡,也将对稀土产品的价格造成直接的挤压。而这一切将与应稀土价格高速成长而产生的新的稀土产能交汇,或许将给产业带来另外一次短期过剩。不过,世界是难以预料的,随着油价的不断推升,新能源车产业,或许将更加持久的增长,进而给稀土提供难得的中期牛市,稀土企业如果抓住这一黄金期,在将成本技术和储备技术方面为未来积累深厚的成本。

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