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2021年第13周CRE指数及资本市场对稀土关注度简析

作者:于佳欣 来源:中国稀土网站 日期:2021-04-02 加入收藏
  
  篇首:苏伊士运河的货轮搁浅造成阻塞,在自媒体圈里成了热点,也使国际贸易与日常生活之间的联系浮出水面。对于普通百姓而言,生活中的点点滴滴都离不开国际合作和国际贸易。稀土作为一种用途广泛的原材料产品,早已融入到了全球产业链之中,其应用与全球数十个国家密切相关。

  根据2020年中国稀土产品进出口数据,我们可以大体获得一幅稀土足迹图谱。在这个图谱中,中国处于一个十分关键的位置,汇聚了包括美国、缅甸、澳大利亚和本国出产的绝大部分稀土原料,并加工成了各种类型的功能材料。在原材料和功能材料层面,中国出产的稀土产品流向了数十个国家。国际协作和分工十分明显。

  值得注意的是,各国在国际分工中的角色并非一成不变。如美国在近几年已经从稀土应用大国再次转化为稀土原料输出国。而以稀土原料输出国的缅甸则快速并明显的出现了稀土深加工产品,在经济规律的前提下,缅甸遭遇了产业条件差、人员素质不高、配套设施不足等一系列限制产业延伸的困难,但这些困难被克服的速度超过人们的想象。而越南,走了另外一条道路,该国稀土资源开发力度低于其它国家,但从其进口品类来看,已经开始形成相对集中的钕铁硼材料产业。

  机遇和危机并存,将是2021年稀土产业的主题。前期稀土价格的走强,给稀土上游注入了可观的现金。稀土下游产业也因为电动车辆行业的高速发展获得了快速的发展,储备充足。与此同时,国际竞争对手实力不断增强,并且竞争范围不断扩大。另一方面,支撑稀土需求的电动车领域增量开始降低,调整势在必行。面对如此局面,稀土企业如何决策,将是一个重大考验。

  一、指数摘要

  2021第13周CRE指数最高为294.7点,最低为267.8点,波动幅度为9.82%,第13周周平均值为277.3点,较第12周下跌了8.18%。上证指数最高3400.8,最低3363.6,波动幅度为2.37%,第13周周平均3436.0点,较2021年第12周下跌了1.02%。

  上证指数周平均数据短暂的上行态势在本周结束,而CRE指数则连续三周下行。

  二、国内要闻精选

  2021年3月22日,习近平总书记赴福建考察调研,先后来到南平市、三明市、福州市等地。考察期间总书记指出,共产党做事的一个指导思想就是尊重群众首创精神,群众是真正的英雄。我们推进改革要坚持顶层设计和基层探索相统一,对重大改革要坚持试点先行,取得经验后再推广。摸着石头过河的改革方法论没有过时,也不会过时。

  2021年3月22日,国务院总理李克强以视频方式会见出席中国发展高层论坛2021年年会的境外代表。李克强指出,开放是中国发展的必由之路。改革开放40多年来,中国经济已深度融入世界经济,可以说是你中有我、我中有你。中国将进一步扩大开放,希望通过同各国的双向、多向开放来实现双赢、多赢、共赢。习近平强调,我们国家进入科技发展第一方阵要靠创新,一味跟跑是行不通的,必须加快科技自立自强步伐。要坚持创新在现代化建设全局中的核心地位,把创新作为一项国策,积极鼓励支持创新。创新不问“出身”,只要谁能为国家作贡献就支持谁。

  2021年3月22日,新华社发布《中共中央 国务院关于实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》。

  2021年3月22日,商务部举办《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)第二次线上专题培训。商务部国际司司长余本林表示,中国已完成RCEP协定生效核准,成为率先批准协定的国家。泰国也已经批准协定。今年各成员方将密集召开会议,通报各自批准进展。目前,所有成员国均表示,将在年底前批准协定,推动协定于明年1月1日生效。

  2021年3月23日,中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在中国财政科学研究院召开财税工作座谈会,认真学习贯彻党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神,分析当前财税运行情况,听取专家学者和财税部门关于财税体制改革的意见建议,研究部署下一步财税重点工作。

  2021年3月24日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策,激励企业创新,促进产业升级;决定将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底;通过《中华人民共和国职业教育法(修订草案)》。

  2021年3月24日,新华社发布中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步深化税收征管改革的意见》。意见指出:到2022年,在税务执法规范性、税费服务便捷性、税务监管精准性上取得重要进展。到2023年,基本建成“无风险不打扰、有违法要追究、全过程强智控”的税务执法新体系,实现从经验式执法向科学精确执法转变;基本建成“线下服务无死角、线上服务不打烊、定制服务广覆盖”的税费服务新体系,实现从无差别服务向精细化、智能化、个性化服务转变;基本建成以“双随机、一公开”监管和“互联网+监管”为基本手段、以重点监管为补充、以“信用+风险”监管为基础的税务监管新体系,实现从“以票管税”向“以数治税”分类精准监管转变。到2025年,深化税收征管制度改革取得显著成效,基本建成功能强大的智慧税务,形成国内一流的智能化行政应用系统,全方位提高税务执法、服务、监管能力。

  2021年3月26日,国家外汇管理局26日发布的《2020年中国国际收支报告》显示,2020年,在世界经济出现严重衰退、国际金融市场大幅波动的背景下,我国统筹推进疫情防控和经济社会发展取得重大战略成果,国内经济稳定恢复,高水平双向开放稳步推进,人民币汇率弹性增强,外汇市场保持平稳运行。

  2021年03月25日,国务院发布“国务院关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见”。

  三、国内经济数据概览

  2021年3月24日,国家统计局发布的《2021年3月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》显示,黑色金属中线材、普通中板、热轧普通薄板、无缝钢管和角钢价格不同程度上涨,仅有螺纹钢下降0.1%。有色金属中电解铜、铝锭、锌锭上涨,仅有前顶下降1.7%。石油天然气油气及石蜡均上涨,涨幅1.1%~8.1%。无烟煤和各地原煤上涨,焦煤和焦炭下降幅度分别3.7%和8.5%。化工产品中硫酸、烧碱等上涨,涨幅6.1%和1.7%,甲醇等下降,降幅0.4%。

  2021年3月25日,交通运输部发布数据,今年1月至2月,全国完成营业性货运量67.6亿吨,比2020年同期增长48.3%,比2019年同期增长15.8%;完成港口货物吞吐量23亿吨,比2020年同期增长20.3%,比2019年同期增长13.3%,集装箱吞吐量4236万标箱,比2020年同期增长22%,比2019年同期增长9.2%。

  2021年1~2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元,同比增长1.79倍(按可比口径计算,详见附注二),比2019年1~2月份增长72.1%,两年平均增长31.2%。2021年1~2月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额3752.2亿元,同比增长1.82倍;股份制企业实现利润总额7762.5亿元,增长1.69倍;外商及港澳台商投资企业实现利润总额3145.2亿元,增长2.19倍;私营企业实现利润总额3316.9亿元,增长1.37倍。2021年1~2月份,采矿业实现利润总额988.4亿元,同比增长83.0%;制造业实现利润总额9294.2亿元,增长2.20倍;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额857.4亿元,增长57.5%。

  四、世界要闻摘要

  外交部消息,欧盟和英方基于谎言和虚假信息,以所谓新疆人权问题为借口对中国有关个人和实体实施单边制裁,公然违反国际法和国际关系基本准则,粗暴干涉中国内政,严重损害中英关系。外交部负责人已召见英国驻华大使提出严正抗议,表示坚决反对和强烈谴责。中方决定对恶意传播谎言和虚假信息的英方9名人员和4个实体实施制裁,对欧方严重损害中方主权和利益、恶意传播谎言和虚假信息的10名人员和4个实体实施制裁,即日起禁止有关人员及其直系家属入境(包括香港、澳门),冻结其在华财产,禁止中国公民及机构同其交易。中方保留采取进一步措施的权利。

  五、疫情防控及影响

  国内疫情防控情况保持了较高的水准,疫苗接种也在有序推进中。

  2021年3月21日国务院联防联控机制召开新闻发布会上,国家卫健委疾控局一级巡视员贺青华表示,重点人群新冠疫苗接种工作顺利推进,截至3月20日24时,全国累计报告接种7495.6万剂次,接种人数正在稳步增长。部分地区在充分评估健康状况和被感染风险的前提下,已开始为60岁以上身体条件比较好的老人开展接种新冠疫苗。同时,疫苗研发单位也在加快推进研发,在临床试验取得足够安全性、有效性数据以后,将大规模开展60岁以上老年人群的疫苗接种。

  全球疫情感染人数接近1.26亿人,死亡人数超过276万,较之上周感染和死亡率数据增速有所增加,与新冠病毒出现变异和欧美各国春假期间出行和集体活动增加有关。

  据统计截至2021年3月25日,超过160个国家开展的新冠疫苗接种工作,共接种疫苗超过4.8亿剂。但是疫苗接种的普及率和范围在国家见差异巨大,以色列等人口规模较小的国家很早就实现了近乎100%的接种率,美国和英国也实现了较高接种率。同时,落后国家则相对较低。但是欧洲情况有所特殊,其行政程序的繁冗导致其疫苗接种率也低于预期。

  六、CRE指数情况

  资本市场方面,2021第13周第三周连续下行,CRE指数跌破了270点。

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  如图1,2021年第13周第一个交易日出现上涨,涨幅为0.68%。此后两个交易日连续下跌,跌幅分别为4.90%和4.25%,最后两个交易日连续上涨,涨幅分别为0.49%和2.53%。

  商品市场上,主要稀土产品的价格出现了分化,镨钕合金、氧化镨、氧化镝等产品与氧化钕、金属钕和氧化铽等产品的走势截然相反,前者获得了一定幅度的上涨,后者则出现了下跌。这一现象充分显示市场对稀土产品的需求增量进入了接近饱和的阶段,相关产品的价格弹性大幅度减弱。换而言之,上游产品的价格对于下游厂商已经十分敏感,价格虽然还有一定的空间,但已接近调整的时期。

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  在资本市场的大趋势上,上证指数上涨的趋势昙花一现,本周再次下行。而稀土板块连续第二周向下运行,随盘跟进的因素更大。

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  从上证指数交易量趋势可以看出本周交易量与上周相比有所下降,交易量波动下行,指数也随着交易程度冷热而随之波动,但是并非正相关变化。

  2021年第13周CRE指数的下跌现象,主要有三个原因,一是整体上资本市场处于向下的趋势,市场预期不强,交易量有所减少,不足以支撑上涨的预期;二是稀土商品市场出现了纠缠态势,不再是此前一路飙升的局面,资本市场明显感觉到了压力。三是此前稀土板块上涨较多,下行空间较大。

  图4为上证指数周平均数据与交易量的趋势图,本周交易量低于上周,但是指数却有所提高。

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  图5可以看到CRE指数与上证指数交易量变化趋势,交易量下行指数也下行,明显CRE指数下行的幅度要大于交易量下行幅度,也说明稀土板块近期支撑较弱。

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  图6是CRE指数周平均环比变化率趋势,从中可以看到大部分时间,CRE指数与上证指数的波动方向相同,而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2021年第13周两者之间在平均趋势上出现相同态势,本周CRE下行显著大于大盘。从统计上看,两者出现相反态势的持续时间较少,下周将继续保持相同的发展趋势。

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  图7为2021年第10周到第13周CRE上游和CRE下游指数对比情况,周一两者接近,到周末两者分离趋势加剧,显然稀土下游承压再次增强。

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  七、稀土资讯导读

  2021年3月19日,四川省稀土永磁铁氧体材料工程技术研究中心在富顺县授牌,中心由富顺县江阳磁材公司与四川大学、宜宾职业技术学院联合申报。

  2021年3月17日,江西省发改委发布《2021年江西省重点招商引资项目册》,聚焦重大基础设施、战略性新兴产业、大健康产业等六大领域,共推出1257个招商项目,总投资达6.4万亿元,其中传统制造业涉及稀土。

  2021年3月,广西壮族自治区自然资源厅督查组到梧州市藤县开展打击稀土资源违法行为督导检查工作。

  2021年3月23日,南方稀土公布了其稀土氧化物产品挂牌价,南方稀土对其旗下销售的部分氧化物做出价格调整。此次调低了氧化钆的价格0.5万元/吨。调高了氧化镝的价格2.0万元/吨和氧化铒的价格0.3万元/吨。现挂牌价上限分别为:氧化钐1.35万元/吨、氧化铕30.2万元/吨、氧化钆23.2万元/吨、氧化铽995.0万元/吨、氧化镝312.0万元/吨、氧化钬100.0万元/吨、氧化铒20.8万元/吨、氧化镱11.5万元/吨、氧化镥537.0万元/吨、氧化钇4.8万元/吨、氧化钪905.0万元/吨。

  依据“中国稀土”网监测的价格数据,本周氧化镨钕、镨钕合金、氧化镨、氧化镝、金属镝、镝铁合金、氧化铒均出现不同程度上涨,涨幅0.1%~5.1%;氧化钕、金属钕、氧化钆、钆铁、氧化钇、氧化铽 、金属铽、氧化钬、钬铁有所下跌,跌幅0.2%~3.3%;其他稀土产品价格均保持平稳状态,无明显变化。

  本周稀土板块交易量与指数的波动情况如图8,可以看出交易量的波动和CRE指数的正相关趋势在第13周符合并不是很好,本周稀土板块与大盘走势较为相似。

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  图9和图10是2020年和2021年同期指数运行情况对比,延续了2020年的良好趋势,今年的情况明显好于去年同期水平,从某种意义上显示我国经济的恢复和发展的状态不错,也意味着资本市场在2021年的资金供应好于2020年。累积观察稀土板块和国内资本市场的年度同期数据比较,我们会发现从2018年低点开始,2019年和2020年均保持了显著的增长。进入2021年,从资本市场来看,国内的经济状况依然持续向好,特别是稀土板块,与2020年同期向下的走势不同,2021年第13周CRE稀土指数结束了此前持续多周的上扬形势,行业景气度开始回归其它行业的平均值。

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  美国1.9万亿美元的救助计划再次获得通过,同时美联储对于通胀的宽容,和历次救助和刺激计划,使美元已经在过去一年中增发了超过10%。这一情况促使经历了2008年危机的多个资源国早于美国开启了加息周期,以求在一定程度上抵消美元增发带来的压力。这其中的经济学原理十分复杂,不过我们可以通俗的理解为,美国为了度过疫情带来的经济低谷,加大了借债力度。这一行为将使世界经济局势更加复杂。

  从这个角度看,世界经济全面复苏仍然存在不确定因素,真正的需求仍然没有被激发。因此,科技创新和多元化发展的老生常谈仍旧在线。

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